Aflevering Wat Betekenen Inflatieschokken Voor Een Evenwichtige Pensioentransitie?

Pensioen & Wetenschap is een podcast van Netspar: het kennisnetwerk dat wetenschap en pensioen- en verzekeringssector met elkaar verbindt. Freelance journalist Jannie Benedictus gaat in deze podcastserie in gesprek met wetenschappers en mensen uit de praktijk. Aan tafel zitten deze keer Ward Romp en Thomas van Galen. Romp is universitair hoofddocent aan de Universiteit van Amsterdam en gespecialiseerd in de macro-economie van pensioenen en vergrijzing. Thomas van Galen is hoofdstrateeg bij Achmea Investment Management. Recent publiceerde Romp samen met vier andere onderzoekers een paper onder de naam Inflatieonzekerheid, rente en stagflatie tijdens de pensioentransitie. Daarin beantwoorden ze de vraag hoe inflatieonzekerheid de overgang naar het nieuwe pensioenstelsel beïnvloedt. Uit het onderzoek blijkt dat zelfs een relatief kleine inflatieschok van 1 procentpunt grote verschuivingen tussen generaties kan veroorzaken. Een dergelijke schok kan ertoe leiden dat een pensioenfonds buiten de bandbreedtes treedt die zijn vastgesteld om de evenwichtigheid te waarborgen. Pensioenfondsen die nog moeten invaren, zouden zich volgens Romp moeten verdiepen in een bijsturingsstrategie. Fondsen die al over zijn, hebben vooral iets te doen op het terrein van communicatie als het eerste uniform pensioenoverzicht (UPO) wordt uitgestuurd. Van Galen en Romp zijn het erover eens dat toen de transitie begon, de rente als het grote risico werd gepercipieerd; daar zijn veel scenariosets voor beschikbaar gesteld. Van Galen: “Als ik het even platsla, was in de hoofden en harten van mensen inflatie een opgelost probleem uit de vorige eeuw. Maar inflatie is terug van weggeweest en staat boven aan de agenda.” Het gesprek komt ook op de fase ná de transitie, hoe dan met inflatie moet worden omgegaan en welke instrumenten daarvoor beschikbaar zijn. Romp benadrukt dat de Wet toekomst pensioenen (Wtp) een eerder uitzicht op een koopkrachtig pensioen tot doel heeft. Hoe gaan fondsen straks het inflatierisico accommoderen? De onderzoeker wijst erop dat meer inzicht in het inflatiecijfer van Nederlandse ouderen hierbij behulpzaam zou zijn. “Aan welke producten worden zij blootgesteld, wat is hun inflatiemandje?” Tot slot gaat het gesprek over een eerlijke vergelijking met het Financieel Toetsingskader (FTK). “Laten we beginnen met een open gesprek”, zegt Romp. “Inflatie is iets wat ons allen overkomt, dat gebeurt niet alleen onder de Wtp.” Van Galen denkt dat in dat kader een goed begrip van de Wtp cruciaal is. “Inflatierisico is niet afhankelijk van de Wtp of het FTK, maar van de economie en hoe die functioneert. Onder beide stelsels zou je daardoor worden geraakt.” Verder lezen - Het paper Inflatieonzekerheid, rente en stagflatie tijdens de pensioentransitie van Ward Romp, Casper van Ewijk, Damiaan Chen en Sebastiaan Bye - Uitleg van De Nederlandsche Bank over inflatie en de taak die zij heeft om de prijzen stabiel te houden - Nederlandse inflatiecijfers in het Dashboard economie van het Centraal Bureau voor de Statistiek